Рубрика ответов на вопросы подписчиков

Озон интересен по текущим, стоит ли присмотреться сейчас, или может ещё ниже сходить?

Давайте определимся: вы долгосрочный инвестор или спекулянт?

Если долгосрочный — вас не должно в целом волновать, что акции той или иной компании могут еще покорректироваться и ответ на вопрос «стоит ли брать интересную компанию по текущим» — всегда да. Потому что за счет ежемесячных пополнений цена придет к средним значениям, а средняя на длинном горизонте у фундаментально хороших компаний стремится вверх.

Если Вы спекулянт — то тут да, надо искать точку входа и смотреть за техникой, но наша команда все же скорее про фундаментал и про долгосрочный подход, чем про попытку «натрейдить» несколько процентов на отбое от какого-либо уровня. Если говорить про фундаментал Озона — компания безусловно интересная. По итогам 1 полугодия выручка у них подросла на 31% год к году, EBITDA на 7,5%, а оборот товаров GMV – на 78% год к году.

( Читать дальше )

Сектор продуктового ритейла РФ представлен следующими компаниями на бирже: Магнит, Лента, О'Кей, Х5 Retail, FixPrice.

📊Результаты компании за 3кв. 2024г:

✅Выручка увеличилась на 55,1% г/г до 211 млрд руб.

✅LFL-продажи выросли на 9,4% г/г

✅EBITDA выросла в 2,4 раза до 17 млрд руб.

🔥Рентабельность по EBITDA — 8,1%

✅Чистая прибыль выросла в 17 раз до 4,4 млрд руб.

✔️Долговая нагрузка снизилась в два раза до ND/EBITDA — 1,4 (годом ранее была 2,8). Это очень важно в текущих жестких денежно-кредитный условиях.

💡При этом компания оценивается дешевле (Fwd EV/EBITDA ≈ 3), чем Х5 Retail (Fwd EV/EBITDA ≈ 3,3).

Это компания ЛЕНТА!

После присоединения сети «Монетка» и прихода двух управленцев из Х5, компания стала серьезным игроком в секторе и составила хорошую конкуренцию лидеру Х5.

На прошлой ребалансировке мы добавили акции Ленты в ростовой портфель на небольшую долю. И если компания хорошо справится со следующими трудностями, то будем наращивать позицию👇

❗️Динамика выручки сейчас непоказательна, так как сравниваются показатели Лента+Монетка в этом году с показателями Ленты в прошлом году без Монетки. То есть темпы роста будут намного скромнее, после ухода низкой базы.

( Читать дальше )

Уже все наверное знают, что Московская Биржа выигрывает от высокой ключевой ставки и как раз сегодня мы разберем два момента:

— почему компания выигрывает от высокого ключа

— почему акции бенефициара высокого ключа не растут

❗️Высокий ключ, как правило, приводит к увеличению доходов Мосбиржи

У компании есть как собственные денежные средства, так и денежные средства клиентов, которые Мосбиржа размещает в инструменты денежного рынка.

Доходность инструментов денежного рынка приблизительно равна уровню ключевой ставки. И, соответственно, чем выше ключевая ставка, тем больше доходность таких инструментов и тем больше зарабатывает Мосбиржа.

📊Процентные доходы Мосбиржи (60-70% от операционного дохода):

1п 2023г — 22,6 млрд рублей

2п 2023г — 32,3 млрд рублей

1п 2024г — 49 млрд рублей

С первым вопросом разобрались, теперь переходим ко второму, так почему акции не растут при таких сильных результатах?

На самом деле акции уже хорошо выросли, отыграв предыдущие результаты, но ключ же еще вырос и доходы Мосбиржи как бы должны еще подрасти, так почему акции не растут дальше?

( Читать дальше )

❗️Новость: «Совет директоров „Русала“ на заседании 8 октября рассмотрел возможность выкупа акций компании на сумму до 15 млрд рублей, говорится в сообщении алюминиевой компании».

‼️Новость 2: «Sual Partners* Виктора Вексельберга и его партнеров намерена заблокировать вопрос об обратном выкупе акций UC Rusal».

*Sual Partners — крупный акционер Русала с долей 25,5% и обладающий правом вето.

Давайте не будем разбираться во взаимоотношениях между крупными акционерами, а просто посмотрим на сколько реален buyback через призму финансов.

📊Результаты за 1п 2024г:

❌Выручка снизилась на 4,2% до 5,7 млрд $

✅Прибыль выросла на 34,5% до 565 млн $

❌Свободный денежный поток — отрицательный

(есть некие проблемы со сбытом и оплатой за продукцию)

❗️Долг — 7,7 млрд $

❗️ND/EBITDA > 3

У Русала, конечно, немного улучшилось финансовое положение, но свободных денег у компании нет, большая инвестиционная программа и долговая нагрузка тоже не маленькая. Компании есть куда направить деньги и это будет намного разумней, чем проводить buyback.

( Читать дальше )

Коллеги, я обещал Вам сказать, когда начну набирать позицию по НЛМК, держу слово 🤝

Краткая предыстория:

📌В мае 2023 мы с членами клуба покупали акции НЛМК

📌В июне 2023 сделал инвест. идею публичной

Пост с инвест. идеей

📌В апреле 2024 закрыли инвест. идею в плюс 70%
Пост с названием «Я фиксирую»

📌Затем постоянно следил за компанией и писал про нее посты

Здесь я обещал Вам сказать, когда буду заново заходить в НЛМК

Наверное стоит пояснить почему НЛМК, ведь у него снизилось производство на 15% г/г и присутствуют риски потери части производства и рынков сбыта за рубежом.

❗️Заводы на территории США и ЕС, а также потеря рынков сбыта — это существенный риск, но в акции уже заложили большой дисконт и они торгуются дешевле своего основного конкурента.

💿 НЛМК (P/B — 1, P/E — 4)

💿 Северсталь (P/B — 2, P/E — 6)

ММК не привожу в сравнение (он оценен немного дешевле НЛМК), так как у него рентабельность в 1,5 раза ниже.

‼️Группа НЛМК сократила в I полугодии производство стали на 15% (сейчас эту новость разгоняют все кому не лень)

( Читать дальше )

<h1 class=«content--article-render__title-1g» data-oelyem_uq=«article-title»>

В прошлый раз я писал, что мы с членами премиального клуба «Инвестируем с Invest Assistance» акции МТС не держим, несмотря на рекордную прибыль. 

С того момента акции МТС упали на 25%, в то время как индекс iMoex снизился всего на 5% — 💪

📊Результаты за 1п 2024 года:
✅Выручка выросла на 18% до 332,2 млрд руб.
✅OIBDA выросла на 4,9% до 124,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 59% до 47,5 млрд руб.

На первый взгляд кажется, что МТС хорошо отработал 1 полугодие 2024 года, но...

❌Если скорректировать прибыль на разовые статьи, то картина становится более грустной. Скор. прибыль снизилась на 35% до 22 млрд рублей.

❌Финансовые расходы «съели» 61% операционной прибыли. И дальше будет еще больше, так как ЦБ РФ пока не намерен снижать ключевую ставку.

❌Свободный денежный поток (FCF) за 1 полугодие отрицательный. То есть деньги в компанию не приходят и приходится наращивать долги.

Напомню, что дивидендная политика МТС предполагает выплату не менее 35 рублей на одну акцию в 2024-2026г. И шансы их выплаты, особенно за 2024 год с каждым днем уменьшаются.

( Читать дальше )

Компания вызывает интерес у инвесторов из-за своей диверсифицированной корзины цветных металлов и перспектив развития зеленой энергетики, электромобилей. Также компания входит в «Народный портфель» по версии Мосбиржи, что говорит о спросе на акции Норки со стороны частных инвесторов.

📊Результаты за 1п 2024г:

❌Выручка -22% в $ (-8,2% в ₽)

❌EBITDA -30% в $ (-17,7% в ₽)

❌Прибыль -22,5% в $ (-6,5% в ₽)

❌FCF — отрицательный

Даже ослабление рубля почти на 20% не смогло сильно помочь результатам.

❗️ПРОБЛЕМЫ КОМПАНИИ:

📌Снижение цен на палладий и никель в районе 30% (>50% выручки)

📌Экспортные пошлины, которые не позволяют сильно улучшить финансовое положение при ослаблении рубля (с начала 2025 года их отменяют, но увеличивают налог на прибыль на 5%, посмотрим)

📌Рост запасов на фоне логистических сложностей +6% г/г

📌Рост дебиторки в связи с затруднениями в проведении трансграничных платежей +36% г/г

📌Рост процентных расходов х2 (долг вырос на 12% почти до 1 трлн рублей и из него 700 млрд это краткосрочный долг, при этом пол триллиона рублевого долга привязано к плавающей ставке😱)

( Читать дальше )

Акции НЛМК — торгуются почти по капиталу❗️

Чтобы Вы понимали, акции НЛМК с 2017 года в большинстве случаев торговались выше 2 капиталов. А сейчас торгуются за 1,15 капитала, а месяц назад можно было купить за 0,96 капитала. Поэтому разбираемся насколько интересна НЛМК?

📊Результаты за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 16,6% до 517,8 млрд руб.
✅Опер. прибыль выросла на 9% до 132,8 млрд руб.
❌Прибыль снизилась на 11% до 81,6 млрд руб.

✔️Но если скорректировать чистую прибыль на разовые статьи (курсовые разницы, обесценение инвестиций в совместные предприятия и т.д.), то она выросла на 15% до 100 млрд руб.

Даже существенный рост налогов не помешал компании показать неплохие результаты.

💰FCF (свободный денежный поток) составил 62,7 млрд руб. или 68,1 млрд руб., скорректированный на проценты, очень важный показатель, так как из него выплачиваются дивы. Див. доходность за 1п 2024г находится в районе 7,6%.

💡В апреле я писал, что выхожу из акций НЛМК и приводил при этом аргументы. Как итог, продали прям на хаях💪 (https://t.me/c/1746416885/3387)

( Читать дальше )

RETAIL — справедливая стоимость акций растет

Новость: «ИКС 5 сообщила о продлении паузы в торгах на Мосбирже из-за судов»

 

Если раньше мы ждали начало торгов в сентябре-октябре, то сейчас с высокой вероятностью старт торгов откладывается, как минимум, до конца ноября, пока не будет рассмотрено дело в арбитражном суде.

💡При этом акции это же не просто бумажки, а доля в бизнесе, а бизнес продолжает работать и генерировать прибыль!

📊Результаты за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 26,1% до 1,85 трлн руб.
✅Операционная прибыль увеличилась на 35,4% до 82,3 млрд руб.
✅Чистая прибыль увеличилась на 43,4% до 59,4 млрд руб.

Динамика результатов радует и она намного лучше, чем у конкурентов. Можете сами сравнить с главным конкурентом — Магнит.

Вчера о нем писал тут :https://t.me/c/1746416885/4053

▪️EV/EBITDA = 3,3
▪️Fwd  EV/EBITDA = 3,1
Ср. за последние годы около 5,4

⭐️Справедливая цена акций консервативной оценкой — 4500 рублей

✔️Акции компании не торгуются, но с каждым отчетом их справедливая стоимость растет, так как бизнес показывает хорошую динамику как операционных, так финансовых показателей!

( Читать дальше )

Акции застройщика №1 в России с начала общерыночной коррекции (чуть больше 3х месяцев) упали практически на 50%, в то время как индекс Мосбиржи снизился на 25%.

📊Результаты компании за 1п 2024г:
✅Выручка выросла на 69% г/г до 170,8 млрд руб.
✅Скорр. EBITDA выросла на 62% г/г до 53,5 млрд руб.
❌Прибыль снизилась в 2 раза до 4,7 млрд руб.

Прирост по выручке и EBITDA хороший, но до плана на 2024 год могут не дотянуть (выручка — 500 млрд руб., EBITDA — 130 млрд руб.)

Мы продолжаем держать акции Самолета, хоть и знаем его проблемы:

📌Штрафы за задержку ввода домов в эксплуатацию
📌Рост долговой нагрузки (ND/EBITDA за год вырос с 1,2 до 2,2) и, соответственно, рост процентных расходов
📌Отмена массовой льготной ипотеки

💡Но при этом СВО может закончиться в любой момент (я здесь не гадаю, этого никто не знает) и тогда начнется грандиозная стройка века
💡Самолет — это не просто застройщик, это еще и финтех. “Самолет Плюс” только на pre-IPO оценен в 20 млрд руб., а на IPO оценка, как правило, выше. При этом весь Самолет оценен всего лишь в 80 млрд руб.

( Читать дальше )